Primeiramente gostaria de esclarecer que este artigo não tem o intuito de apresentar os detalhes básicos sobre os Títulos Públicos (também conhecidos como Tesouro Direto), pois considero que este tipo de informação já está amplamente disponível na Internet.
A ideia aqui é explicar quais as vantagens, desvantagens e riscos envolvidos no investimento em títulos do Tesouro Direto, principalmente, mas não exclusivamente, para o pequeno investidor e o motivo deste investimento não receber a merecida divulgação junto aos bancos.
Para facilitar a análise será feita a comparação deste produto com os fundos de investimentos oferecidos pelos bancos, conhecidos como fundos de renda fixa ou fundos DI.
Devido às recentes discussões sobre fundos de renda fixa e caderneta de poupança, cheguei a cogitar fazer a comparação dos títulos com a poupança, mas desisti por considerar este tipo de “investimento” menos rentável que os fundos dos bancos (se você tiver dúvidas sobre este assunto, me envie uma mensagem que responderei esclarecendo suas dúvidas).
Bom, então vamos ao artigo propriamente dito.
Riscos envolvidos
Fundos de Renda Fixa: Os investimentos realizados em fundos de renda fixa são garantidos pelo Fundo Garantidor de Crédito até o limite de R$ 60.000,00 por CPF e Instituição Financeira. Isto quer dizer que se você tem, por exemplo, R$ 250.000,00 investidos em um Banco qualquer e este banco vier a enfrentar problemas, você terá garantia de recuperar apenas R$ 60.000,00 dos seus investimentos, ou seja, estaria arriscando os R$ 190.000,00 restantes. Importante frisar que esta mesma regra vale para a famosa caderneta de poupança (claro que as chances dos bancos federais (leia-se Caixa Econômica Federal ou Banco do Brasil) enfrentarem dificuldades são remotas, mas quem não se lembra dos diversos bancos que quebraram nos anos 90? Ou mais recentemente, das centenas de bancos americanos que quebraram em decorrência da crise de 2008?)
Tesouro Direto: Os riscos neste caso se resumem ao risco do Governo Federal não conseguir honrar com o compromisso estabelecido. Eu não gostaria nem de imaginar o que aconteceria com o mercado financeiro neste caso, mas pelo bem deste nosso artigo tenho que fazê-lo: Provavelmente haveria correria aos bancos na tentativa de sacar os recursos aplicados, o que causaria a quebra de diversos, para não dizer todos, os bancos. Se você acha que estou exagerando, saiba que um banco no Brasil pode emprestar R$ 909,00 dispondo de apenas R$ 100,00. Isto quer dizer que só não quebrariam se ao lado da fila de correntistas e investidores querendo sacar seus “dinheiros” houvesse outra fila, desta vez com os devedores daquele banco, todos querendo quitar antecipadamente seus financiamentos, empréstimos e assemelhados. Sinceramente não acredito que isso fosse acontecer.
Liquidez dos investimentos
Liquidez pode ser explicada como a capacidade de transformar algo em dinheiro, por exemplo, se você precisasse de dinheiro agora e tentasse vender um apartamento de R$ 1.000.000,00 seria necessário reduzir o valor de venda para conseguir transformá-lo em dinheiro rapidamente.
Fundos de Renda Fixa: Na maioria dos fundos você pode solicitar resgates e estes são creditados em sua conta no mesmo dia ou no dia seguinte.
Tesouro Direto: Este é um ponto desfavorável dos títulos do governo: As recompras são garantidas pelo Tesouro Nacional e realizadas semanalmente, entre 9 horas das quartas-feiras e 5 horas das quintas-feiras. Isto significa que, no pior caso, onde você descobrisse que precisa do dinheiro na quinta-feira, teria que esperar uma semana (até a próxima quarta-feira) para efetuar o resgate. Um contorno neste caso seria manter uma pequena quantia em um fundo de renda fixa para possibilitar este “saque emergencial” e o restante em títulos do Tesouro Direto.
Taxas Cobradas
Fundos de Renda Fixa: Cada banco estipula as taxas de administração que vai cobrar, normalmente esta taxa é menor quanto maior for o montante investido. Para pequenos investidores não é nada difícil achar taxas em torno de 3% ao ano (note que este valor é cobrado sobre todo o valor total investido e não apenas sobre os rendimentos).
Tesouro Direto: As taxas cobradas variam entre 0,4% a 4,4%. Misteriosamente (ou não, você vai descobrir o que eles querem com isso em breve, neste artigo) são os grandes bancos que cobram as maiores taxas. Por exemplo, o atual campeão é o Banco Itaú. Seguido de perto pelo Itaú Personalité.
Imposto de Renda
Fundos de Renda Fixa: Nos fundos de renda fixa há a incidência do imposto de renda a cada seis meses (o famoso come-cotas). Com isto, o dinheiro que poderia estar aplicado rendendo juros (cujos rendimentos iriam render mais juros, a famosa capitalização de juros, também conhecida popularmente como “juros sobre juros”) deixa de agir em favor do investidor, reduzindo drasticamente os valores após um longo período.
Tesouro Direto: O imposto de renda somente é retido quando houver um resgate ou recebimento de rendimentos. Como existem opções de títulos que pagam todos os rendimentos apenas no final do período de investimento, é possível inclusive obter uma grande vantagem de um outro produto que os bancos tentam empurrar para você: A postergação do Imposto de Renda que os planos de Previdência Privada tanto divulgam (mas isto é assunto para um outro artigo, futuramente). Apenas para se ter ideia, na tabela ao final deste artigo os valores apresentados na coluna Liquido IR representam aproximadamente os valores que se teria em um fundo de com taxa de administração de 4,00% e 0,40% respectivamente após o desconto do “come-cotas”.
Rendimentos
A informação mais surpreendente neste artigo vem agora. Você provavelmente não sabia, mas os rendimentos de ambos os investimentos são os mesmos. Ou deveriam ser, já que os fundos DI investem em, adivinhe, títulos do governo. Isto mesmo, nos mesmos títulos que os bancos não querem que você invista diretamente. Já entendeu por quê? Se você investir (desculpem o trocadilho) diretamente no Tesouro Direto você vai ter acesso aos mesmos títulos com uma taxa mais baixa, de forma que seu rendimento será maior. Apenas a título de informação, a tabela abaixo apresenta a diferença entre dois investimentos que rendam 0,60% ao mês: um com taxa de administração de 4,00% ao ano e outra com taxa de 0,40% ao ano, ambos com valor inicial de R$ 1.000,00 e período de 5 anos.
|
Período |
Taxa Adm. 4,00% |
Taxa Adm. 0,40% |
||||
|
Saldo |
Rentabilidade |
Liquido IR |
Saldo |
Rentabilidade |
Liquido IR |
|
|
1 mês |
R$ 1.002,65 |
0,26% |
R$ 1.002,65 |
R$ 1.005,66 |
0,57% |
R$ 1.005,66 |
|
2 meses |
R$ 1.005,30 |
0,53% |
R$ 1.005,30 |
R$ 1.011,36 |
1,14% |
R$ 1.011,36 |
|
3 meses |
R$ 1.007,96 |
0,80% |
R$ 1.007,96 |
R$ 1.017,09 |
1,71% |
R$ 1.017,09 |
|
4 meses |
R$ 1.010,63 |
1,06% |
R$ 1.010,63 |
R$ 1.022,85 |
2,29% |
R$ 1.022,85 |
|
5 meses |
R$ 1.013,30 |
1,33% |
R$ 1.013,30 |
R$ 1.028,65 |
2,86% |
R$ 1.028,65 |
|
6 meses |
R$ 1.015,99 |
1,60% |
R$ 1.013,59 |
R$ 1.034,47 |
3,45% |
R$ 1.029,30 |
|
7 meses |
R$ 1.018,67 |
1,87% |
R$ 1.018,67 |
R$ 1.040,33 |
4,03% |
R$ 1.040,33 |
|
8 meses |
R$ 1.021,37 |
2,14% |
R$ 1.021,37 |
R$ 1.046,23 |
4,62% |
R$ 1.046,23 |
|
9 meses |
R$ 1.024,07 |
2,41% |
R$ 1.024,07 |
R$ 1.052,15 |
5,22% |
R$ 1.052,15 |
|
10 meses |
R$ 1.026,78 |
2,68% |
R$ 1.026,78 |
R$ 1.058,11 |
5,81% |
R$ 1.058,11 |
|
11 meses |
R$ 1.029,50 |
2,95% |
R$ 1.029,50 |
R$ 1.064,11 |
6,41% |
R$ 1.064,11 |
|
1 ano |
R$ 1.032,23 |
3,22% |
R$ 1.027,39 |
R$ 1.070,13 |
7,01% |
R$ 1.059,61 |
|
2 anos |
R$ 1.065,49 |
6,55% |
R$ 1.055,67 |
R$ 1.145,19 |
14,52% |
R$ 1.123,41 |
|
3 anos |
R$ 1.099,83 |
9,98% |
R$ 1.084,85 |
R$ 1.225,50 |
22,55% |
R$ 1.191,68 |
|
4 anos |
R$ 1.135,27 |
13,53% |
R$ 1.114,98 |
R$ 1.311,45 |
31,15% |
R$ 1.264,74 |
|
5 anos |
R$ 1.171,86 |
17,19% |
R$ 1.146,08 |
R$ 1.403,43 |
40,34% |
R$ 1.342,92 |
Podemos perceber que a taxa de administração de 4,00% “comeu” quase a totalidade dos nossos rendimentos. Para você ter uma ideia, o rendimento anual destes 0,60% ao mês seria de 7,44% sem a cobrança da taxa de administração.
Acredito que com base nestas informações você tem agora condições de escolher melhor entre as diversas opções de investimentos em renda fixa disponíveis.
Caso tenha qualquer comentário ou dúvida a respeito dos assuntos discutidos neste artigo ou sobre Investimentos em Geral, fique a vontade para me enviar uma mensagem através do formulário disponível no link "Contato" do menu à esquerda. Entre em contato também para saber das vantagens de investir no tesouro direto utilizando nossa assessoria.
